2025年9月11日早盘，新华百货（600785）股价异动引发市场关注。截至9时34分，其股价涨幅达10.03%，报15.03元，总市值33.91亿元，封板资金0.02亿元，成交额1.83亿元，换手率5.55%。此次股价异动背后，公司两大核心动作成为市场焦点：一是宣布2025年半年度每10股派发现金红利1.00元，强化零售行业高股息题材；二是预计与关联方新增日常关联交易金额约10亿元，深化西北区域供应链合作，与新零售及消费复苏概念形成共振。

高股息策略提振投资者信心

作为宁夏区域零售龙头企业，新华百货近年持续通过分红回馈股东。根据2025年半年度利润分配方案，公司拟以总股本2.26亿股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），合计分配2256.31万元。自A股上市以来，公司累计派现7.42亿元，近三年累计派现1.24亿元，在零售行业中股息率表现突出。这一策略不仅增强股东回报，也向市场传递了经营稳健的信号。

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从财务数据看，公司2025年上半年实现营业收入32.54亿元，归母净利润8600.81万元，尽管营收和净利润同比分别微降0.99%和2.52%，但现金流状况保持健康。报告期内，公司自由现金流占收入比达10.34%，在零售行业头部企业中表现优异。高股息与现金流优势的结合，成为吸引长期资金的重要砝码。

市场分析认为，在当前低利率环境下，零售板块的高股息资产配置价值凸显。新华百货通过稳定的分红政策，进一步巩固了其在区域零售领域的估值优势，这也是主力资金近期持续流入的关键因素。9月10日，公司主力资金净流入1645.57万元，占总成交额4.69%，反映出机构对其盈利能力的认可。

10亿供应链合作强化区域竞争力

供应链整合是新华百货近年战略升级的核心方向。2025年3月，公司公告称将牵头代运营“西北粮食产业园项目”，打造区域性粮食集散中心；9月10日临时股东会审议通过新增约10亿元日常关联交易议案，与物美集团旗下企业深化商品销售合作。这一动作标志着公司供应链网络从宁夏向陕西、甘肃、内蒙古等周边省份加速延伸。

物流能力是供应链合作的重要支撑。资料显示，新华百货旗下新百现代物流已升级为国家4A级物流企业，拥有常温库4.6万平方米、生鲜果蔬库1.5万平方米，配送半径覆盖800公里。通过SAP-EWM仓库管理系统和TMS车辆管理系统，公司实现了库存精准管理和配送效率提升，为区域商品流通提供基础设施保障。

此次合作预计将进一步提升公司在西北市场的份额。2024年，新华百货营业收入达61.16亿元，员工规模超8000人，业态覆盖百货、超市、电器、物流等六大领域。与关联方的深度绑定，不仅有助于降低采购成本，还能通过物美集团的全国资源网络导入新品，增强消费者黏性。公司董事长曲奎曾表示，未来将围绕“银川为中心的经济圈”拓展业务，此次合作正是该战略落地的关键一步。

资金与机构动向折射市场预期

资金流向数据揭示了市场对新华百货的短期信心变化。9月10日，其主力资金净流入1645.57万元，游资净流入846.26万元，而散户资金净流出2491.83万元，显示主力与游资在股价启动前已提前布局。从更长周期看，近5个交易日主力资金净流出2367.30万元，但9月11日涨停当日封板资金迅速集结，换手率攀升至5.55%，短线资金活跃度显著提升。

机构持仓动向同样值得关注。2025年中报显示，中信保诚多策略混合基金新进成为第七大流通股东，持有217.51万股，占流通股0.96%。以9月10日收盘价13.66元计算，该基金当日浮盈约145.73万元。机构入场既是对公司区域龙头地位的认可，也与其数智化转型预期相关。新华百货在财报中强调，将加快线上线下一体化运营，探索新零售模式，这与机构对消费复苏主题的偏好高度契合。

从估值角度看，公司当前市盈率与市净率尚未完全反映区域扩张潜力。2025年上半年，其商业物业出租及服务收入占比达12.34%，物流服务收入占比0.52%，新兴业务增速高于传统零售板块。若供应链合作与新零售转型加速兑现，业绩弹性有望进一步释放。

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责任编辑：磐石